本书从所有制结构和付费方式两个方面，说明了整个评级制度具有的先天缺陷，对于评级体制的公正性提出了挑战，呼吁从根本上改变评级体制的构架。同时，针对评级机构对于他们的评级不负法律责任提出了质疑，鉴于评级结果对于国家和社会的重大影响，评级结果是不简单的意见表述，而是类似于专家意见，评级机构必须为他们的评级负法律责任，必要时应该给予投资者补偿。
本书从根本上对现行的评级体系提出了宣战，呼吁从根本上重新构建整个评级体系，使得评级机构的结果重新建立在声誉竞争的基础上，从而实现公正的评级过程，并从从众的心态转变为重视评级的质量，从而通过评级真正起到控制风险的作用。

Ulrich Horstmann 研究企业管理，在维也纳大学获得经济和企业管理博士学位。1989年以来，他积极参与几家今天机构的研究活动，因此在银行业内有超过20年的国民经济和公司分析经验

译者序/1

前言/1

序言/1

评级机构的历史及其当前的市场地位/1
概论/1
初创者和市场领导者:标准普尔/4
第二大信用评级机构:穆迪公司/8
后起之秀:惠誉/9
三大评级机构的历史发展/9
除三巨头以外的评级企业:大公等/20
从经济指标看评级市场的现状/23
评级机构属于谁?/24
题外话:寡头趋势从何而来?有哪些创建新评级机构的尝试?为什么到现在还没有成功的案例?/25
结论/29
游戏场:资本市场、国家、企业和评级机构/30
游戏场上的参与者/30
所有制结构和委托代理的问题/42
评级机构怎样运作?基于什么数据?/45
结论/62

评级机构已成为金融资本主义的操控者——它们为何变得如此强大?/63
引发的原因:金融化背景下评级机构所处环境的变化/63
对评级结果灾难性“依赖”的开始/74
不承担判断失误的责任/76
中央银行的最低标准/78
满足最低标准的投资者(银行/保险公司)/82
从专业投资者的角度看评级机构/85
到底是谁规定和检查信用评级机构在做什么?/88
结论/98

对于评级机构的指责——尤其是在目前经济危机中发挥的作用/99
对评级机构及其历史的主要批评/99
金融危机之前几年的破产:安然、世界通信和帕玛拉特/110
在2006~2008年金融危机第一阶段的错误判断/114
在2009年开始的欧债危机中的失误/117
结论/121

摆脱依赖的途径/122
投资者的自我评价/122
不依赖于政策的决策者和更好的评级标准/125
透明度的要求/128
打破寡头垄断——更多竞争/129
刚性评级规则的解决方案/131
展望:监管条例的修订/132
结论/134

结束语/135

附录/138